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在以太坊创立初期（2015 年），通过代币销售发行了约 0.72 亿枚 ETH，此后的供应主要依赖共识机制产生。在工作量证明（PoW）阶段（2015-2022 年），每个区块会产生固定奖励（最初为 5 ETH，后逐步降至 2 ETH），理论上存在无限增发的可能。但 2022 年 “合并” 升级后，以太坊转向权益证明（PoS）机制，新增 ETH 仅通过质押奖励产生，发行量大幅缩减 —— 按当前质押规模计算，年新增量约 58 万枚，远低于 PoW 时期的 491 万枚。

更关键的是，以太坊引入了销毁机制（EIP-1559 协议），成为调节总量的核心工具。当用户交易的 Gas 费（网络手续费）高于 7gwei 时，部分 ETH 会被永久销毁，相当于从流通中 “回收” 货币。在链上活动活跃时，销毁量甚至可能超过新增发行量，使 ETH 进入 “通缩状态”。例如，2023 年某时段以太坊单日销毁量达 1.2 万枚，远超当日新增量，推动流通总量短暂下降。

这种 “增发 + 销毁” 的动态平衡机制，使得以太坊的总量始终处于波动中。截至 2025 年 7 月，其流通量约为 1.2 亿枚，但这一数字既非上限也非终点 —— 若质押奖励持续低于销毁量，总量可能长期下降；若链上活动冷清，销毁减少，总量则可能缓慢增长。